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Le imprese dei business tradizionali in USA hanno esercitato grande pressione sulla amministrazione per ottenere i dazi da parte del presidente e poter effettuare investimenti ed assunzioni di personale essenziale per il progetto AMERICA FIRST – i dazi sono anche stati un’occasione per la presidenza americana con lo scopo reale di rallentare la crescita cinese e la sua continua imponente corsa per la leadership tecnologica del futuro. Dopo proclami entusiastici gli investimenti produttivi interni nei settori quali quello siderurgico, dell’alluminio, del legno e dei pannelli fotovoltaici ed elettrodomestici siano partiti ma ad oggi quali sono gli effetti reali?
Ad oggi alcuni appaiono distorsivi: ad esempio le big dei videogiochi temano che le nuove console siano troppo costose per il pubblico americano ed è partita una richiesta congiunta da “uno strano trio” ovvero MICROSOFT SONY e NINTENDO per escludere le console dalla lista dei prodotti sotto dazio pena addirittura un epocale flop commerciale. Vedete il pezzo di Raffaele Angius (https://www.agi.it/economia/dazi_videogames-5779038/news/2019-07-08/).
Paradossalmente dense nubi si addensano anche sui settori produttivi principalmente beneficiari dei dazi: siderurgico, alluminio,legno, pannelli fotovoltaici ed elettrodomestici sembra dovranno faticare parecchio ad estrarre valore dai più recenti investimenti dove i vantaggi sembrano aleatori e in diversi casi ininfluenti. Vi suggeriamo di leggere il pezzo di Peter Eavis sul NEWYORKTIMES allegato in merito:
https://www.nytimes.com/2019/07/10/us/politics/us-china-trade-war.html
è disponibile la traduzione in italiano, inserisci la tua mail per leggere il testo
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Le politiche commerciali del presidente Trump hanno aiutato alle imprese americane con attività di acciaio, alluminio, legname, energia solare e lavabiancheria, ma non quanto avrebbero potuto sperare.
I primi vincitori delle guerre commerciali del presidente Trump stanno scoprendo che la vittoria può essere agrodolce.
A differenza di molte società americane, aziende in settori come l’acciaio, l’alluminio, il legname e gli elettrodomestici chiesero a Mr. Trump di aumentare le tariffe o di sostenere le sue politiche commerciali. Queste imprese, tra cui la statunitense Steel, la Century Aluminium e la Whirlpool, si lamentavano da tempo di una concorrenza estera sleale, spesso da società cinesi che sostengono beneficiano di sussidi governativi ingiusti.
Ora, mentre le tariffe stanno rendendo alcuni prodotti più costosi per i consumatori, le società americane che li hanno ricercati stanno investendo in produzione e assumendo lavoratori. E mentre le tensioni commerciali sembrano rallentare l’economia globale, queste aziende dicono di essere più ottimiste.
Come spesso accade negli affari, però, non tutto è andato secondo i piani. Ci sono segnali che alcune aziende si sono espanse troppo velocemente. In parte, i prezzi dei loro prodotti stanno diminuendo. E alcuni hanno scoperto che i dazi, sebbene utili, non possono risolvere i loro problemi più urgenti.
Acciaio, legname e altre società stanno investendo
I dirigenti che sostengono i dazi dell’amministrazione Trump dicono che ora hanno la fiducia per espandersi. Sono meno preoccupati che un fiume di importazioni a basso costo devasterà le loro attività.
Uno di questi affari è Westervelt, con sede a Tuscaloosa, Ala, che prevede di spendere $ 190 milioni per costruire un segheria a Thomasville, Ala. Joe Patton, un vicepresidente che supervisiona i prodotti in legno di Westervelt, ha detto che la società ha deciso di investire nella fabbrica, dovrebbe assumere 125 persone, perché l’amministrazione ha imposto dazi sul legname canadese nel 2017.
“La controversia commerciale ci ha dato la speranza di investire”, ha detto Patton.
La sua compagnia non è sola. Altre aziende di legname si stanno espandendo attraverso le terre dei pini meridionali.
Anche gli investimenti in acciaio stanno esplodendo.
Per anni, le imprese americane si sono lamentate del fatto che i produttori cinesi stavano invadendo il mondo con acciaio a basso costo, facendo crollare i prezzi. L’industria ha ottenuto un certo sollievo dall’amministrazione Obama, che ha imposto sanzioni “antidumping” sull’acciaio cinese. Mr. Trump è andato oltre imponendo una tariffa radicale del 25 percento su tutte le importazioni di acciaio. Solo alcuni paesi, tra cui Australia, Canada e Messico, sono stati successivamente esentati. Lunedì, gli Stati Uniti hanno imposto nuove dazi sulle importazioni di acciaio strutturale fabbricato dal Messico e dalla Cina. Anche le imposte del 2017, che hanno ridotto l’aliquota dell’imposta sulle società, ha stimolato gli investimenti.
Stati Uniti Steel, Nucor e altre società potrebbero spendere 6,6 miliardi di dollari per aggiungere nuova produzione o riavviare le strutture esistenti entro la fine del 2022, ha affermato Timna Tanners, un analista che copre le società siderurgiche della Bank of America Merrill Lynch. Questo esborso potrebbe aumentare la capacità produttiva di oltre il 20 percento.
Ma non è chiaro se questi investimenti avranno una resa
Dopo che Mr. Trump ha aumentato le tariffe su prodotti come alluminio, acciaio e legname, i prezzi sono aumentati, come previsto dagli analisti. Ma quei prezzi sono caduti dai record raggiunti.
Le ragioni del declino variano tra i vari settori, ma se la debolezza continua, le aziende potrebbero lottare per guadagnare dai loro nuovi investimenti.
Mr.Patton ha detto che si aspettava ancora che il business del legname di Westervelt prosperasse nei prossimi cinque o dieci anni. Ma il calo dei prezzi del legname andrà a svantaggio dei margini di profitto.
“Non penso che nessuno stia ottenendo il ritorno che si aspettavano in questo momento”, ha detto.
Nel settore siderurgico, Ms.Tanners sta predicendo che gli impianti rinnovati potrebbero creare un eccesso che lei chiama “steelmageddon”.
Le compagnie siderurgiche non sono d’accordo, sostenendo che il mercato può assorbire la nuova capacità. I dirigenti dicono di aver attentamente considerato i propri investimenti e si aspettano che facciano bene attraverso gli alti e bassi dell’economia.
“Non aggiungiamo capacità solo per aggiungere tonnellate”, ha detto John Ferriola, amministratore delegato di Nucor, in una email. “La maggior parte di questi investimenti si basa sulla produzione di prodotti ad alto margine, a valore aggiunto, non di acciaio basso di gamma “.
Alcuni analisti concordano con questa valutazione. “L’industria siderurgica è molto rigorosa sull’aggiunta di capacità e sull’assenza di capacità inefficienti offline”, afferma Lisa Reisman, direttore esecutivo di MetalMiner, una pubblicazione di settore.
Ci sono alcuni problemi che le tariffe non possono risolvere
Century Aluminum, uno dei pochi produttori di alluminio rimasti negli Stati Uniti, ha applaudito la tariffa del 10 percento di Trump sull’alluminio quando è stata introdotta l’anno scorso. La società ha detto che le tariffe avevano permesso di investire oltre $ 150 milioni a più del doppio della produzione nel suo impianto di fusione a Hawesville, in Ky.
Tuttavia, Century ha registrato una perdita di $ 66 milioni lo scorso anno, rispetto a un profitto di $ 49 milioni nel 2017. Una grande ragione per la perdita è stata una forte impennata nel prezzo dell’allumina, la sostanza che viene fusa per produrre alluminio. Una delle principali cause dell’aumento: le autorità brasiliane hanno ordinato a un enorme produttore di allumina di operare a metà della capacità dopo uno sversamento.
Come Century ha pagato molto di più per l’allumina, i suoi margini di profitto sono stati schiacciati anche quando i prezzi dell’alluminio sono saliti. I prezzi dell’allumina stanno declinando ora, ma lo sono anche i prezzi dell’alluminio. John Tumazos, amministratore delegato di Very Independent Research, specializzato in metalli, ha detto che i deboli profitti della compagnia probabilmente spiegano perché le scorte di Century sono diminuite di oltre il 60% da quando sono state annunciate le tariffe dell’alluminio.
Century avrebbe potuto fare ancora peggio se non avesse ottenuto un incentivo dai dazi . L’amministratore delegato, Michael A. Bless, ha detto che gli investitori alla fine si renderanno conto che la società sta prendendo i giusti provvedimenti.
“Dobbiamo prendere le giuste decisioni a lungo termine per la società”, ha detto, “Quelli, al momento opportuno, si rifletteranno sul prezzo delle azioni”.
Le aziende straniere non sono ancora ferme
Oltre a proteggere le aziende ferite dalla concorrenza straniera, Trump ha dichiarato che le sue politiche commerciali hanno lo scopo di incoraggiare le imprese a spostare la produzione negli Stati Uniti. Una parte di questo sta accadendo.
Dopo che l’amministrazione Trump ha imposto dazi su alcuni tipi di pannelli solari e lavatrici l’anno scorso, le imprese straniere in questi settori hanno dichiarato che avrebbero fatto più dei loro prodotti sul mercato interno per evitare i dazi.
Nel mercato del solare, che sta crescendo rapidamente, diverse aziende straniere stanno costruendo fabbriche. Hanwha della Corea del Sud lo ha fatto nella contea di Whitfield, Ga. Jinko Solar, un produttore cinese, ha aperto uno stabilimento a Jacksonville, in Florida.
“Questo è stato l’effetto maggiore dei 201 casi”, ha affermato Edurne Zoco, direttore della ricerca presso IHS Markit, riferendosi a una disposizione della legge americana che consente al presidente di imporre restrizioni all’importazione.
First Solar, un produttore americano di pannelli solari che forniva supporto per le tariffe solari ma non ne era direttamente interessato, disse che stava spendendo $ 400 milioni in una fabbrica a Lake Township, Ohio. Mark Widmar, amministratore delegato della compagnia, ha dichiarato in un messaggio di posta elettronica che i dazi “avevano creato condizioni di parità, ringiovanendo la produzione interna e incrementando investimenti e posti di lavoro”.
Le due società solari che hanno presentato una petizione per i dazi non sono andate altrettanto bene. Uno, Suniva, ha presentato istanza di fallimento nel 2017 prima che i dazi entrassero in vigore.
Lion Point Capital, una società di investimento di New York, ha acquisito il controllo della società, che è emersa dalla bancarotta in aprile. Le attività della seconda società, SolarWorld Americas, sono state acquisite da SunPower, che ha sede a San Jose, in California.
Due società sudcoreane, LG e Samsung, hanno avviato negli Stati Uniti fabbriche di lavatrici dopo che l’amministrazione Trump ha imposto tariffe su tali apparecchi in risposta a una denuncia di Whirlpool.
Dato che nel 2006 Whirlpool si è fusa con Maytag per creare un colosso di lavatrici, alcuni esperti erano scettici sulla sua affermazione di essere in un grande svantaggio competitivo. Whirlpool non ha reso pubblici dati sufficienti per gli analisti per capire come stavano le sue attività nel settore della lavatrice prima e dopo i dazi.
In una testimonianza il mese scorso davanti all’International Trade Commission degli Stati Uniti, un’agenzia federale, un dirigente di Whirlpool ha affermato che la società stava guadagnando modesti profitti sulle lavatrici per la prima volta dal 2012. Ma Whirlpool non ha rivelato pubblicamente dati specifici o li ha forniti in risposta a una query per questo articolo.
Tuttavia, alcuni analisti che seguono il business degli elettrodomestici affermano che i dazi sembrano avere maggiori profitti per i produttori di lavatrici. David MacGregor, amministratore delegato di Longbow Research, ha dichiarato che le società offrivano sconti minori durante i grandi eventi di vendita.
“Il successo e il fallimento saranno più una funzione della vostra capacità di leggere il consumatore e gestire i costi”, ha detto. “Sono piuttosto ottimista su dove sta andando.”
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